螺旋焊管集團的情況大致相似。鞍鋼集團負債1742億元，負債率超過60%。河北螺旋焊管集團負債2354億元，負債率73%。寶鋼集團負債2289.9 億元，負債率45.6%。山東螺旋焊管集團負債1394億元，負債率78.76%。武鋼集團負債1613億元，負債率超過67%。華菱螺旋焊管集團負債955億元，負債率82%。全國有39家螺旋焊管廠負債率超過80%，15家負債率超過90%，只有8家廠低于50%。更有5家廠超過100%，已經資不抵債，技術上破產。

非常奇怪的是，雖然整個螺旋焊管行業面臨高負債、產能嚴重過剩和幾乎全行業虧損的嚴峻局面，行業卻仍然繼續擴張。2013年上半年螺旋焊管行業完成投資3035億元，增長4.26%。86家大中型廠原本計劃的投資額非常龐大，上半年完成的投資額僅僅占全年計劃的7.81%，其他廠也僅完成全年投資計劃的31.53%。既然面臨如此嚴峻的經營局面，螺旋焊管行業為什么還要如此大規模擴張?根本動機究竟是什么?激勵機制究竟是什么? 高負債讓廠財務成本居高不下，負擔沉重。

86家螺旋焊管廠銀行貸款超過1.3萬億，僅2013年上半年廠就支付了406億元銀行利息。實際上銀行給大型螺旋焊管廠貸款的利率并不高，半年利率平均只有3.12%。盡管如此，上半年螺旋焊管廠支付的銀行貸款利息，達到凈利潤的18倍(凈利潤只有22億元)。螺旋焊管行業資金周轉速度下降，資金運營效率很低，不得不嚴重依賴銀行短期貸款維持經營活動。86家螺旋焊管廠的全部銀行貸款里，短期貸款9371億元(占比超過70%)，長期貸款3628億元。

近幾年來，螺旋焊管廠長期貸款逐年下降，短期貸款快速上升。今年上半年短期貸款新增1125.54億元，增幅13.65%;長期貸款減少73.99億元，下降2%。從一個重要側面反映出產能嚴重過剩給廠所造成的經營壓力。 實際上，螺旋焊管行業的發展歷史和現狀，清楚地詮釋了我國單純追求GDP增長的典型模式。除了前述的“三依靠增長模式”之外，另外一個模式就是“政府-廠-銀行”三位一體。政府負責人的內在沖動是GDP增長和稅收增長，廠(尤其是國有廠)負責人的內在沖動則是做大做強，他們堅信“大而不會倒”。銀行尤其是國有銀行的沖動則是短期利潤考核，銀行同樣堅信“大而不能倒”和“大而不會倒”。即使出現大規模不良貸款乃至瀕臨破產，政府必定會施以援手。